Перейти к контенту
КАЗАХСТАНСКИЙ ЮРИДИЧЕСКИЙ ФОРУМ
Гость Юрист+

IPO, как и чем регулируется

Рекомендуемые сообщения

Гость Юрист+

Добрый вечер уважаемые форумчане :ahez:

назрел вопрос ответ на который для меня очень важен

ЗРК о рынке ценных бумаг не содержит каких либо положений об условиях проведения IPO, хотя, в дискуссиях по проведению IPO указывается необходимость осуществления компаниями определенного раскрытия информации, проведения отчетности МСФО, аудита, также указывается на прозрачность организационной структуры.

Скажите где можно увидеть-прочитать-услышать более подрубную информацию о процедурах проведения IPO,

Сейчас я изучаю тему по IPO, и не могу понять основного: его отличия от обычного размещения ЦБ на рынке.

Пожалуйста поделитесь мнениями

Благодарю за внимание, понимание и ответы

:ahez:

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах

Добрый вечер уважаемые форумчане :ahez:

назрел вопрос ответ на который для меня очень важен

ЗРК о рынке ценных бумаг не содержит каких либо положений об условиях проведения IPO, хотя, в дискуссиях по проведению IPO указывается необходимость осуществления компаниями определенного раскрытия информации, проведения отчетности МСФО, аудита, также указывается на прозрачность организационной структуры.

Скажите где можно увидеть-прочитать-услышать более подрубную информацию о процедурах проведения IPO,

Сейчас я изучаю тему по IPO, и не могу понять основного: его отличия от обычного размещения ЦБ на рынке.

Пожалуйста поделитесь мнениями

Благодарю за внимание, понимание и ответы

:ahez:

IPO где? Лондонская биржа, альтернативная, Нью Йорская, Франкфурт? Разные требования, разные биржи.... Вообще, когда говорят IPO зачастую имеют в виду именно Initial Public Offering на вышеупомянутый "крутых биржах", хотя некоторые начали применять этот "крутой" термин для размещения акций на ММВБ или KASE. А когда говорят про наших местных, говорят "размещение". А отличие в том, что оно априори первоначальное, первичное если будет угодно. И соответственно публичное.

Куча литературы есть. Рекомендую российский "рынок ценных бумаг" и наш "РЦБК".

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
Гость ALEN SHAYAKHMETOV

Прямо так с наскока на ваш вопрос не ответить при всем желании. Самые общие требования к размещению акций см. в Законах об АО, РЦБ и подзаконных актах АФН (особенно, если размещение будет идти за рубежом). Валютное законодательство, опять же, не лишним будет почитать при зарубежном размещении. А уже в части прозрачности, корпоративного управления и раскрытия информации - это уже требования каждой конкретной биржи, на которой вы будете листинговаться. Так что если это иностранная биржа - лучше обратиться к профессиональным юридическим консультациям в соответствующей стране.

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
Гость Hallmark

Добрый вечер уважаемые форумчане :ahez:

назрел вопрос ответ на который для меня очень важен

ЗРК о рынке ценных бумаг не содержит каких либо положений об условиях проведения IPO, хотя, в дискуссиях по проведению IPO указывается необходимость осуществления компаниями определенного раскрытия информации, проведения отчетности МСФО, аудита, также указывается на прозрачность организационной структуры.

Скажите где можно увидеть-прочитать-услышать более подрубную информацию о процедурах проведения IPO,

Сейчас я изучаю тему по IPO, и не могу понять основного: его отличия от обычного размещения ЦБ на рынке.

Пожалуйста поделитесь мнениями

Благодарю за внимание, понимание и ответы

:ahez:

Прежде всего, необходимо понять какая площадка выбрана для размещения, после чего необходимо разобраться с бирживыми правилами, листинговыми требованиями, относительно IPO в казахстанской среде, необходимо отметить наличие прав преимущественной покупки у существующих акционеров, проблему которой удачно решили в Казкоме при размещении GDR в Лондоне.

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах

А чтобы сразу знали, что это там на биржах мужики руками машут; покупают \ продают - Вам открытка памятка, собственноручно привезенная с Чикагской Товарной Биржи (Chicago Mercantile Exchange).

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
Гость Mikka

надо определиться

(1) какая структура размещения?

(2) что размещаем?

(3) где размещаем?

(4) в каком объеме?

(5) какие разрешения, согласия и одобрения надо получить в этих странах

(5) пределы раскрытия

(6) что надо изменить в активах и как создать холдинг

(7) налоги и корпоративное управление :ahez:

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
Гость Конырат

Добрый вечер уважаемые форумчане :ahez:

назрел вопрос ответ на который для меня очень важен

ЗРК о рынке ценных бумаг не содержит каких либо положений об условиях проведения IPO, хотя, в дискуссиях по проведению IPO указывается необходимость осуществления компаниями определенного раскрытия информации, проведения отчетности МСФО, аудита, также указывается на прозрачность организационной структуры.

Скажите где можно увидеть-прочитать-услышать более подрубную информацию о процедурах проведения IPO,

Сейчас я изучаю тему по IPO, и не могу понять основного: его отличия от обычного размещения ЦБ на рынке.

Пожалуйста поделитесь мнениями

Благодарю за внимание, понимание и ответы

:ahez:

1. Закон РК "О рынке ценных бумаг" статьи 22, 22-1

2. Постановление Правления Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций от 30 июля 2005 года № 270

Об утверждении Правил выдачи разрешения на выпуск или размещение эмиссионных ценных бумаг организации-резидента Республики Казахстан на территории иностранного государства

Принимая решение о публичном предложении акций, владельцы и руководство компании/бизнеса принимают на себя следующие основные обязательства и ограничения:

раскрытие информации, что обозначает некоторую потерю конфиденциальности;

подверженность акций компании общим колебаниям фондового рынка;

необходимость соответствовать ожиданиям рынка, акционеров и институтов финансовой инфраструктуры;

ограничения на сделки с акциями компании для инсайдеров.

Взамен компания получает следующие основные выгоды:

улучшение финансового положения (привлечение новых средств, диверсификация финансовых источников);

рост стоимости акций;

возможности привлечения средств через дополнительные выпуски акций в будущем (возможно, продажа акций по более высокой цене);

рост кредитного рейтинга, что определяет снижение стоимости заимствований, что, в свою очередь, ведёт к оптимизации средневзвешенной стоимости капитала (WACC) и, как следствие, росту стоимости бизнеса.

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
Гость Chekist

Привет всем пользователям!!

Хочу узнать - никто не занимался IPO вплотную и всерьез???

Где есть детальная информация по всем этапам ""АйПиО""???

Если кто этим занимался как в практическом, так и в теоретическом планах, - дайте мне сведения по этому поводу...

def1975@mail.ru

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах

Привет всем пользователям!!

Хочу узнать - никто не занимался IPO вплотную и всерьез???

Где есть детальная информация по всем этапам ""АйПиО""???

Если кто этим занимался как в практическом, так и в теоретическом планах, - дайте мне сведения по этому поводу...

def1975@mail.ru

Тема была уже недавно, через поиск посмотреть можно. Чтобы точно отвечать, надо точно знать условия. А вообще, в нете много всякой инфорамции про IPO.

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах

Марат ИВАНОВ*

Согласно переводу, термин IPO означает сделанное впервые публичное предложе-ние инвесторам стать акционерами компании. При этом отметим, что термин «первона-чальное предложение акций» более уместен, чем другой термин «первичное предложение акций». Есть «первичные акции», которые выпускаются в первый раз, и есть «первона-чальное предложение акций», это акции, которые продаются инвесторам первый раз. Та-ким образом, «первоначальное предложение» может включать в себя и акции, которыми уже кто-то владел до этого, то есть прежние собственники. В случае продажи таких акций деньги идут акционерам, а не в компанию, поэтому, для того чтобы финансировать свою компанию, то есть для привлечения финансирования, необходим выпуск именно пер¬вичных акций.

Актуальность проблематики IPO для казахстанских эмитентов связана, в основном, с вопросами выбора схемы IPO, выбора биржевой (или внебиржевой) площадки, на которой будет проводиться размещение, выбора андеррайтера. Кроме того, необходимо проведе-ние комплекса мероприятий по реструктуризации компании, по раскрытию информации о компании как во время проведения IPO, так и после него. Главные цели компании в про-цессе проведения IPO – это привлечение долгосрочных финансовых ресурсов, достаточ-ных для реализации определенных стратегических программ развития компании. Это, в свою очередь, возможно только в случае создания и поддержания статуса публичной ком-пании.

Для чего нужна процедура IPO?

В первую очередь, побудительным мотивом выхода на данный рынок являются на-дежды на привлечение финансовых ресурсов. А как следствие этого – рост стоимости компании. В данном отношении необходимо отметить, что IPO - это не только способ фи-нансирования и привлечения инвестиций в свою компанию, но также и повышение стату-са, а одновременно с ним и повышение требований к стандартам корпоративного поведе-ния.

Важно подчеркнуть, что публичное предложение акций предполагает, что эти акции должны иметь свободное хождение, то есть они свободны для публичного обращения. Но в первую очередь необходимо пройти регистрацию выпуска со стороны государственных органов. Мировыми стандартами регулирования международных IPO признаны правила, регулирующие фондовые рынки США и Великобритании.

Зарубежный рынок IPO

В целом, объем глобального рынка IPO составляет порядка 150-170 млрд долларов в год. Мировой рынок IPO второй год демонстрирует рост. В 2005 году объем капитала, привлеченного в ходе публичных размещений, увеличился более чем на 30% и составил 167 млрд. долларов, что превышает рекордные показатели 2000 года. В то же время общее количество размещений в 2005 году практически не изменилось и составило 1 537 сделок (в 2004 году - 1 516).

Одной из важнейших тенденций стал рост активности на рынках развивающихся стран. Потенциал этих стран, а также стремление иностранных и отечественных инвесто-ров найти возможности дальнейшего роста способствовали увеличению количества внут-ренних и внешних сделок с участием компаний из таких стран. Не менее 29 государств, включая Россию, Казахстан, Польшу, Саудовскую Аравию, Южную Корею и ОАЭ, пре-одолели рубеж в 1 млрд. долларов по суммарному объему IPO компаний. В целом, тен-денция глобализа¬ции рынка IPO сохранится и в течение 2006 пода.

Бурный экономический рост в Китае привел к активизации рынка публичных раз-мещений Азии. В тихоокеанском регионе на рынке IPO выделяется Австралия. Наиболее высокие показатели роста данный рынок демонстрировал в странах Европы, Ближнего Востока и Африки. Объем капитала, привлеченного путем IPO компаний этого региона, составил 71 млрд. долларов, что на 106% больше показателя 2004 года и представляет бо-лее 40% всех поступлений от IРО в 2005 году.

В этом отношении развивающиеся страны в 2005 году оказывают значительное влияние на увеличение активности на рынке IPO. Увеличивающееся количество размеще-ний компаний из развивающихся стран тесно связано с глобализацией. IPO перестали быть инструментом привлечения средств развитых экономик США, стран Западной Евро-пы и Азии, как это было еще несколько лет назад. Происходит смещение баланса в сторо-ну растущих рынков. Для многих крупных инвесторов ка¬питаловложения в Россию, Ин-дию и Китай являются составной частью политики диверсификации своих инвестицион-ных портфелей.

Казахстанская практика IPO

Многие компании на территории СНГ с целью оптимизации структуры выпуска своих ценных бумаг за рубежом создают компании в соответствии с законодательством той страны, в которой предполагается размещение таких ценных бумаг. Затем передают ей в собственность акции и/или активы компании из Казахстана. В этом случае на бирже торгуются не акции казахстанской компании, а акции компании - резидента той страны, в которой размещаются такие акции. Для казахстанских эмитентов наиболее излюбленная торговая площадка находится в Великобритании.

Наибольшую известность Казахстану на зарубежном финансовом рынке в 2005 году принесли две компании – «Казахмыс» и «Казахголд», которые осуществили процедуру IPO своих акций на Лондонской фондовой бирже. «Казахмыс» разместил акции своей ма-теринской компании на бирже, а «Казахголд» осуществил IPO в Лондоне через свою ма-теринскую компанию KazakhGold. Отметим, что это было не прямое размещение акций, а через глобальные депозитарные расписки. Таким образом, проведение процедур IPO ка-захстанских компаний осуществлялось двумя способами: через создание иностранной компании, через выпуск депозитарных расписок. В мировой практике есть еще и третья форма IPO - в виде прямого IPO, которым казахстанские компании пока не воспользова-лись.

На момент выхода акций материнской компании «Казахмыс» на Лондонскую биржу сама компания «Казахмыс» существовала как ТОО «Корпорация Казахмыс», что само по себе уже говорит о том, что акции были выведены на листинг не напрямую, поскольку ор-ганизационно-пра¬вовая форма ТОО не подразумевает выпуск акций. Именно компания Kazakhmys Pic стала участником ТОО «Корпорация Казахмыс». Она была зарегистриро-вана в Лондоне специально для вывода акций на международный рынок и осуществила размещение своих акций на Лондонской фондовой бирже.

Таким образом, ТОО «Корпорация Казахмыс» не выводила напрямую свои ценные бумаги, а осуществила эту процедуру через материнскую компанию Kazakhmys Pic, соз-данную в соответствии с законодательством Великобритании. «Казахалтын» также осу-ществила IPO в Лондоне через свою материнскую компанию Kazakh-Gold, и как отмеча-лось ранее, это было не пря¬мое размещение акций, а через глобальные депозитарные рас-писки (ГДР).

Наиболее значительным событием 2006 года стали торги простыми акциями АО «Разведка Добыча КазМунайГаз» По данным Казахстанской фондовой биржи, 4 октября были зарегистрированы сделки по первичному размещению простых акций на общее ко-личество около 17,9 млн. штук. В этот блок акций входят и те простые акции, которые были размещены на бирже при проведении IPO в конце сентября 2005 года.

Общее суммарное размещение составило более 23 млн. вновь выпущенных простых акций. Ценные бумаги размещались в форме ГДР на Лондонской фондовой бирже, и был листинг простых акций, которые уже находятся в листинге Казахстанской фондовой бир-жи. Одной простой акции соответствует шесть ГДР. ГДР и акции были размещены среди отечественных и зарубежных инвесторов по цене глобальной депозитарной расписки, рав-ной 14,64 доллара США. и цене простой акции, равной 11 163,39 тенге. Суммарный объем без учета акций, размещаемых с целью стабилизации, составил приблизительно 2,0 млрд. долларов США (около 258 млрд. тенге), что предполагает рыночную капитализацию (без учета привилегированных акций) около 6,2 млрд. долларов.

Что касается торгов на Казахстанской фондовой бирже, состоявшихся 4 октября, то суммарный объем сделок достиг 156 млрд. 143 тыс. тенге (1225,8 тыс. долларов по теку-щему биржевому курсу на дату торгов). Цена акций по разным сделкам варьировалась от 11214,61 до 12600 тенге за акцию.

Влияние IPO на казахстанский финансовый рынок

Акции, выпускаемые в обращение в результате проведения процедуры IPO, безус-ловно, оказывают влияние на состояние финансовых рынков. К примеру, именно пред-стоящее размещение АО «Разведка Добыча КазМунайГаз» способствовало росту доход-ности государственных ценных бумаг Минфина и значительному сокращению объема в обращении краткосрочных нот Национального банка в сентябре. Это связано с тем, что аккумулирование денег на счетах инвесторов в преддверии открытия торгов уменьшило спрос на государственные бумаги, что привело к увеличению доходности. Возник элемент конкуренции за деньги инвестора, и Минфин вынужден был увеличить доходность своих бумаг. Можно предполагать, что в результате IРО произойдет некоторое снижение избы-точной ликвидности на финансовом рынке.

Размещение акций в таком объеме, безусловно, повлияет не только на ситуацию на финансовых рынках, но и скажется на существенном росте капитализации рынка акций. В настоящее время капитализация рынка акций оценивается примерно в 10,5 млрд. долла-ров. В дальнейшем эта цифра может существенно увеличиться. Возможно, изменится от-раслевая структура списка акций фондовой биржи в сторону увеличения доли нефтяного ком¬плекса, где до этого около 90% объема приходилось на финансовый сектор.

С данной точки зрения трудно переоценить роль состоявшегося IРО для институ-циональных инвесторов, в частности накопительных пенсионных фондов. Заявки 15 ка-захстанских накопительных пенсионных фондов и организаций, осуществляющих управ-ление пенсионными активами, были удовлетворены в полном объеме в количестве около 7,4 млн. акций. Это означает, что пенсионными фондами было приобретено акций на сумму примерно 83 млрд. тенге.

Приобретение акций в ходе IPO со стороны институциональных инвесторов отразилось, во-первых, на структуре инвестиционного портфеля, где значительно выросла доля акций, способных в перспективе принести значительный доход в виде дивидендов и/или повышения котировок по акциям данной нефтяной компании. Хотя, конечно, рас-считывать на такое можно будет только при условии сохранения благоприятной конъюнк-туры на сырьевых рынках и эффективной работе менеджеров компании. Во-вторых, что не менее важно, значительный объем приобретенных акций будет способствовать частич-ному решению проблемы хронического дефицита привлекательных инвестиционно инст-рументов. Проблема, которая не решалась в течение последних лет, может быть с помощью IPO решена. Некоторые исследования показали, что стоимость компаний на рынке ценных бумаг с мировыми стандартами корпоративного управления в среднем на 38% выше, чем стоимость компаний с недостаточно развитой системой корпоративного управления. Значит, и капитализация всего фондового рынка может увеличиться, соответ-ственно.

Не все так просто

Потенциальным эмитентам важно знать, что для того чтобы провести все процедуры IPO, нужно провести очень серьезную работу, для которой потребуется 1,5-2 года. Сам процесс выпуска занимает, как правило, несколько месяцев. Другая проблема, которую необходимо решить – это определение потенциального круга инвесторов. С одной сторо-ны, есть заинтересованные инвесторы в лице финансовых групп, инвестиционных фондов, которые, как правило, выступают в качестве долгосрочных инвесторов. Беспокойство вы-зывает другая группа инвесторов, известных как спекулятивно настроенные хедж-фонды, которые купили акции компании, прошедшей процедуру IPO, через определенное время продают данные акции, и если продажи имеют массированный характер, то это может оказать большое негатив¬ное воздействие на стоимость данных акций, и рынок акций ком-пании может просто быть «обрушен» таким фактом. Поэтому решение данного вопроса является достаточно важным.

Выход компаний на публичный уровень производства отчетов в соответствии с ме-ждународными стандартами финансовой отчетности несет ожидания инвесторов от сис-темы корпоративного управления - до независимого аудита финансовой отчетности. В ряду ожидаемых факторов можно отметить проблему внедрения глобальных стандартов корпоративной социальной ответственности, принятия международных норм по правам человека, отношения к работникам и др.

Следует отметить, что у многих потенциальных участников рынка IPO запутанная налоговая и корпоративная структура, важнейшие внутренние положения компании-претендента не соответствуют юридическим нормам, владельцы неохотно делятся инфор-мацией и не имеют четкого представления о состоянии своих компаний.

Многие владельцы компаний нехотя идут на раскрытие информации, причем как на внутреннем, так и на внешнем уровне, существенные юридические соглашения были оформлены ненадлежащим образом, нечетко сформулирована стратегия собственного развития. При этом новые владельцы или кредиторы, в зависимости от местонахождения, имеют различные ожидания от стандартов отчетности или проаудированной финансовой отчетности, управленческой информации, управления рисками.

Если затронуть также тему реальных сроков размещения на международных рынках, то компаниям, которые хорошо подготовились к этому, обычно требуется от шести до де-вяти месяцев. Если же посмотреть на те проблемы и местные особенности, с которыми можно столкнуться при подготовке в странах СНГ, то на размещение акций может уйти до трех лет. Однако для понимания каждой из перечисленных проблем по отдельности необходимо тщательное изучение потенциальных проблем и поиска возможных альтерна-тив, в том числе и на отечественном рынке.

Прогнозы – дело неблагодарное, тем не менее…

В связи с цикличностью рынка IPO сложно делать прогнозы на 2006 год. Однако при сохранении благоприятной ситуации на рынке ожидается, что активность в сфере IPO бу-дет высокой и в текущем году, учитывая то, что уже многие компании объявили о планах проведения публичных размещений. Активность в сфере глобального IPO в 2005 году распределялась по всему миру. Компании разного размера, выходившие на открытый ры-нок, работали в различных отраслях и часто рассматривали несколько рынков в процессе выбора биржи для листинга. Многие компании из различных регионов стали пуб¬личными в прошлом году, и это оказывает благоприятное влияние на рост количества претендентов на проведение IPO в 2006 году. По нашим прогнозам, суммарный объем мирового рынка IPO в 2006 году может составить около 170 млрд. долларов.

По оценке аналитиков, число казахстанских компаний, которые в самом ближай-шем будущем выйдут на IPO, в настоящее время составляет 30-40 компаний. При¬чем, пер-вым «эшелоном» будут, прежде всего, компании финансового сектора. Это связано с тем, что фи¬нансовый сектор исторически является наиболее транспарентным и соответствую-щим международным стандартам. По ожиданиям аналитиков, бум IPO в Казахстане при-дется не на текущий и даже не на следующий год, он будет через два года - в 2008-2010 годах. К числу потенциальных претендентов можно отнести компании добывающей про-мышленности и телекоммуникационного сектора, уже имевшие опыт выхода на зарубеж-ные рын¬ки в качестве заемщиков. К концу 2006 или в начале 2007 года компания «Каз-желдортранс» должна пройти все подготовительные процедуры и осуществить первичные размещения своих акций на рынке IPO.

Потенциал рынка IPO в Казахстане довольно большой. Несмо¬тря на ограниченное количество компаний в настоящее время, в планах большинства компаний развитие и рост, а это - стабильный выход на IPO нескольких компаний в год. Резюмируя возможно-сти IPO в Казахстане, можно сказать, что данный рынок представляет собой реальную альтернативу для привлечения акционерного капитала посредством превращения его в «публичный инструмент». Вполне возможно, что Казахстан сейчас находится на пороге бума IPO. Итоги рынка IPO казахстанских компаний за 2006 год будут освещаться в даль-нейших наших публикациях.

*вице-президент инвестиционно-консалтинговой компании BCD

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
Гость Luke

необходимо отметить наличие прав преимущественной покупки у существующих акционеров, проблему которой удачно решили в Казкоме при размещении GDR в Лондоне.

и каким образом, ККБ преодолел это препятствие (оч завораживающая фраза)

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах

и каким образом, ККБ преодолел это препятствие (оч завораживающая фраза)

Я так понимаю они постарались обойти "подводные камни" ст. 25 ЗРК "Об АО", где указана обязанность крупного акционера скупить у всех откликнувшихся акционеров оставшиеся акции по рыночной цене. Догадываюсь как.

ТО Hallmark

Поправь если я не прав. Поделись опытом.

TO ALL

Давайте разберем по косточкам порядок выхода на IPO на уже существующих казахстанских примерах (вкл. вышеупомянутые компании). :confused:

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
Гость ALEN SHAYAKHMETOV

Для тех, кто внимательно следил за всеми сообщениями и объявлениями ККБ о размещении акций, никаких особенных непонятных моментов остаться по идее не должно. ККБ,как и Народный Банк вслед за ними, выбрали схему размещения, которая называется blended offer, проходящую в два этапа. Сначала на биржу с предложением продать акции, выходит не банк - эмитент, а его крупные акционеры. По сути происходит вторичное размещение акций, поэтому преимущественное право в данном случае не применяется. Чтобы завести полученные акционерами деньги в капитал Банка, Банк одновременно объявляет о размещении акций среди действующих акционеров с фиксацией реестра акционеров до реальной продажи ими акций на бирже, таким образом, во внутреннем размещении участвуют только прежние (до IPO) акционеры, покупающие акции Банка по праву преимущественной покупки за те деньги, которые они выручили от продажи части своих акций на бирже. Цена за акцию в обоих случаях устанавливается одинаковая, т.е. за сколько акционер продал свои акции на бирже, за столько он их докупает во время внутреннего размещения.

Статья 25 закона об АО в данном случае также не применима, т.к. во-первых, на продажу выставляется пакет, не превышающий 30%, а во-вторых, этот пакет, как правило, раскупается множеством не связанных между собой инвесторов.

Обратите особое внимание на разрешения и уведомления АФН по Закону о рынке ценных бумаг, а также на требования валютного законодательства.

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах

Цена за акцию в обоих случаях устанавливается одинаковая, т.е. за сколько акционер продал свои акции на бирже, за столько он их докупает во время внутреннего размещения.

Ты лучше в цифрах скажи почем продали в Лондоне и почем потом купили здесь.

TO Юрист+

Не забудь еще и про нововедения Налогового кодекса...

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах

Спасибо за содержательное разъяснение.

Но у меня есть дополнительная просьба:

Пожалуйста "разложите по полочкам" способ выхода на IPO по средствам выпуска ГДР. Для меня несовсем понятно когда именно переходит право собственности на акции от старого акционера к новому инвестору-акционеру.

Я понимаю ситуацию следующим образом: эмитент (юр.лицо) принимает решение о выпуске ГДР (доп. вопрос: решение должно приниматься исполнительным органом эмитента или общим собранием акционеров?). Кто в данном случае является эмитентом ГДР: акционер общества или само общество, акции которого становяться базовым активом ГДР? ГДР выпускается на все количество выпущенных эмитентом акций или только на то количество, которое согласны продать старые акционеры? Далее получается разрешение уполномоченного органа на выпуск ГДР. Далее ГДР эмитентом (или его андерайтером) на фондовую биржу, ну например: Лондонскую (доп. вопрос: при этом ГДР проходят процедуру листинга на этой бирже? Как это происходит?). Далее иностранный инвестор приобрел на бирже ГДР казахстанской компании. Далее как развиваются событыя? Как иностранный инвестор становится счастливым обладателем казахстанской акции? Он заключает доп. сделку со старым акционером по переходу права собственности на акции? А деньги инвестор при этом опять платет? Зачем после продажи ГДР на иностранной фондовой бирже следуют сделки с акциями казахстанского эмитента на KASE? Или ин.инвестор так и остается владельцем только ГДР а не акций? Как иностранный инвестор купивший акции казахстанского эмитента на заграничной бирже регистрирует себя в реестре регистратора или в реестре числится номинальный держатель иностранного инвестора и ин. инвестор становится клиентом номинального держателя? Кто в данном случае может быть номинальным держателем: андерайтер эмитента (а если нет андерайтера)?

Изменено пользователем TOPGUN

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах

Пожалуйста "разложите по полочкам" способ выхода на IPO по средствам выпуска ГДР. Для меня несовсем понятно когда именно переходит право собственности на акции от старого акционера к новому инвестору-акционеру.

Я понимаю ситуацию следующим образом: эмитент (юр.лицо) принимает решение о выпуске ГДР (доп. вопрос: решение должно приниматься исполнительным органом эмитента или общим собранием акционеров?). Кто в данном случае является эмитентом ГДР: акционер общества или само общество, акции которого становяться базовым активом ГДР? ГДР выпускается на все количество выпущенных эмитентом акций или только на то количество, которое согласны продать старые акционеры? Далее получается разрешение уполномоченного органа на выпуск ГДР. Далее ГДР эмитентом (или его андерайтером) на фондовую биржу, ну например: Лондонскую (доп. вопрос: при этом ГДР проходят процедуру листинга на этой бирже? Как это происходит?). Далее иностранный инвестор приобрел на бирже ГДР казахстанской компании. Далее как развиваются событыя? Как иностранный инвестор становится счастливым обладателем казахстанской акции? Он заключает доп. сделку со старым акционером по переходу права собственности на акции? А деньги инвестор при этом опять платет? Зачем после продажи ГДР на иностранной фондовой бирже следуют сделки с акциями казахстанского эмитента на KASE? Или ин.инвестор так и остается владельцем только ГДР а не акций? Как иностранный инвестор купивший акции казахстанского эмитента на заграничной бирже регистрирует себя в реестре регистратора или в реестре числится номинальный держатель иностранного инвестора и ин. инвестор становится клиентом номинального держателя? Кто в данном случае может быть номинальным держателем: андерайтер эмитента (а если нет андерайтера)?

Изменено пользователем TOPGUN

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
Гость gutsul_back

Для тех, кто внимательно следил за всеми сообщениями и объявлениями ККБ о размещении акций, никаких особенных непонятных моментов остаться по идее не должно. ККБ,как и Народный Банк вслед за ними, выбрали схему размещения, которая называется blended offer, проходящую в два этапа. Сначала на биржу с предложением продать акции, выходит не банк - эмитент, а его крупные акционеры. По сути происходит вторичное размещение акций, поэтому преимущественное право в данном случае не применяется. Чтобы завести полученные акционерами деньги в капитал Банка, Банк одновременно объявляет о размещении акций среди действующих акционеров с фиксацией реестра акционеров до реальной продажи ими акций на бирже, таким образом, во внутреннем размещении участвуют только прежние (до IPO) акционеры, покупающие акции Банка по праву преимущественной покупки за те деньги, которые они выручили от продажи части своих акций на бирже. Цена за акцию в обоих случаях устанавливается одинаковая, т.е. за сколько акционер продал свои акции на бирже, за столько он их докупает во время внутреннего размещения.

Статья 25 закона об АО в данном случае также не применима, т.к. во-первых, на продажу выставляется пакет, не превышающий 30%, а во-вторых, этот пакет, как правило, раскупается множеством не связанных между собой инвесторов.

Обратите особое внимание на разрешения и уведомления АФН по Закону о рынке ценных бумаг, а также на требования валютного законодательства.

У Народного в лондоне вышел ТОО Алмэкс, его главный акционер и предложил 20% акций.

и конечно, Марченко ездил.

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
Гость Mikka

Кто может ответить на мои вышеуказанные вопросы? UP

местные известные юридические фирмы, инвестбанки (lead manager), юридические департаменты из Big4, которые делали письма-поддержки.

Изменено пользователем Mikka

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах

местные известные юридические фирмы, инвестбанки (lead manager), юридические департаменты из Big4, которые делали письма-поддержки.

Дык мне интересно мнение участников этого форума...

И потом по личному опыту знаю (было неоднкратно) "известные юридические фирмы" пишут уклончивые ответы, содержание которых я примерно знаю, а стоимость подобных уклончевых ответов всегда влетает в копейку. Примерные ответы на свои вопросы я и так знаю.

Единственное могу перефразировать один свой вопрос.

Кто в данном случае является эмитентом ГДР: инициатор выпуска ГДР (акционер общества/само общество, акции которого становяться базовым активом ГДР) или банк-депозитарий (инобанк, выпускающий ГДР )?

Мне необходимо поделиться своим видением с человеком, который либо уже знает ответы на эти вопросы либо имеет свое теоретическое мнение.

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
Гость Mikka

Дык мне интересно мнение участников этого форума...

И потом по личному опыту знаю (было неоднкратно) "известные юридические фирмы" пишут уклончивые ответы, содержание которых я примерно знаю, а стоимость подобных уклончевых ответов всегда влетает в копейку. Примерные ответы на свои вопросы я и так знаю.

Единственное могу перефразировать один свой вопрос.

Кто в данном случае является эмитентом ГДР: инициатор выпуска ГДР (акционер общества/само общество, акции которого становяться базовым активом ГДР) или банк-депозитарий (инобанк, выпускающий ГДР )?

Мне необходимо поделиться своим видением с человеком, который либо уже знает ответы на эти вопросы либо имеет свое теоретическое мнение.

тот кто владеет матрешкой и кладет ее в свою матрешку :good_evil:

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах

тот кто владеет матрешкой и кладет ее в свою матрешку :hi:

Поясни.

ТО ALL

Выскажите кто-нибудь более конструктивное мнение по данной теме.

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
Гость Mikka

Поясни.

ТО ALL

Выскажите кто-нибудь более конструктивное мнение по данной теме.

Ну как можно что-то продать, если это не твоя собственность? :druzja:

Сначало купи акции, потом из запакуй как надо, с защитой по RegS или Rule144A, в зависимости каким инвесторам будешь продавать.

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
Гость Cooper's & Droopers

У Народного ... главный акционер ... предложил 20% акций.

Бедный trade volume - бендная биржа.

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
Гость Cooper's & Droopers

Спасибо за содержательное разъяснение.

Но у меня есть дополнительная просьба:

Пожалуйста "разложите по полочкам" способ выхода на IPO по средствам выпуска ГДР. Для меня несовсем понятно когда именно переходит право собственности на акции от старого акционера к новому инвестору-акционеру.

Я понимаю ситуацию следующим образом: эмитент (юр.лицо) принимает решение о выпуске ГДР (доп. вопрос: решение должно приниматься исполнительным органом эмитента или общим собранием акционеров?). Кто в данном случае является эмитентом ГДР: акционер общества или само общество, акции которого становяться базовым активом ГДР? ГДР выпускается на все количество выпущенных эмитентом акций или только на то количество, которое согласны продать старые акционеры? Далее получается разрешение уполномоченного органа на выпуск ГДР. Далее ГДР эмитентом (или его андерайтером) на фондовую биржу, ну например: Лондонскую (доп. вопрос: при этом ГДР проходят процедуру листинга на этой бирже? Как это происходит?). Далее иностранный инвестор приобрел на бирже ГДР казахстанской компании. Далее как развиваются событыя? Как иностранный инвестор становится счастливым обладателем казахстанской акции? Он заключает доп. сделку со старым акционером по переходу права собственности на акции? А деньги инвестор при этом опять платет? Зачем после продажи ГДР на иностранной фондовой бирже следуют сделки с акциями казахстанского эмитента на KASE? Или ин.инвестор так и остается владельцем только ГДР а не акций? Как иностранный инвестор купивший акции казахстанского эмитента на заграничной бирже регистрирует себя в реестре регистратора или в реестре числится номинальный держатель иностранного инвестора и ин. инвестор становится клиентом номинального держателя? Кто в данном случае может быть номинальным держателем: андерайтер эмитента (а если нет андерайтера)?

Скажем в кратце. ГДР бывают три штуки, три вида, три объема ответственности, но можно выделить две. Бывают вообще ГДР не нужны, прямая, но их тоже целых две и тоже различные объемы ответственности. И по способам размещения разделяются. Можно даже сбежать с тонущего коробля. И т.д. и т.п. Все бывает по разному. Бывает вообще ни акции, ни ГДР не нужны, а достаточно и другие виды долевые инструменты вывести на рыночек. А бывают случаи и вообще можно размещать права преимущественной покупки на акции среди акционеров до размещения дополниельных акций. Не возможно ответить на этот вопрос вот так вот просто.

Поделиться этим сообщением


Ссылка на сообщение
Поделиться на других сайтах
Гость
Ответить в этой теме...

×   Вы вставили отформатированный текст.   Удалить форматирование

  Допустимо не более 75 смайлов.

×   Ваша ссылка была автоматически заменена на медиа-контент.   Отображать как ссылку

×   Ваши публикации восстановлены.   Очистить редактор

×   Вы не можете вставить изображения напрямую. Загрузите или вставьте изображения по ссылке.

Зарузка...

  • Недавно просматривали   0 пользователей

    Ни один зарегистрированный пользователь не просматривает эту страницу.

  • Upcoming Events

    No upcoming events found
  • Recent Event Reviews

×

Важная информация

Правила форума Условия использования